時機未到:今年玻璃市場旺季“火苗”來得晚了一些
上周初,玻璃圈一則名為“旺季的沙河”的視頻引起了期貨日報記者的關注。視頻中,碩大的玻璃廠區里,拉貨車寥寥,市場表現較為平靜。而在記者的印象中,過去兩年,每到這個時間點,國內玻璃市場就會出現博人眼球的“瘋狂”事:廠家“保價促增長”、市場“一貨難求”、貿易商競價賣貨、玻璃廠門口排隊拉貨等現象讓市場提前進入了旺季的“沸騰”期。今年竟如此冷清,玻璃市場究竟還能否復制前兩年的“火爆”行情呢?

  1、同樣的時間點卻有不同的表現

  就沙河市場而言,過去每每到了8月份都會迎來一波漲價搶貨的旺季行情。然而,與前兩年相比,今年的旺季行情來的明顯遲了一些。

  期貨日報記者了解到,直至8月14日,沙河廠家集體宣布提價后,市場熱情才有了一定的提升,手里貨少或者沒貨的經銷商和加工廠開始陸續備貨。



  記者發現,不論是啟動的時間,漲價的幅度,還是市場表現出的積極性,都弱于去年同期。

  “從時間點來看,最近兩年8月中旬華東廠家協調會上,一般廠家都是信心滿滿出臺聯合漲價政策,而且一般漲幅巨大。”國泰君安期貨能化總監張馳表示,2016年和2017年區域會議后,玻璃價格直接上漲40元/噸以上,且每周連續漲價。在這種市場漲價氣氛中,貿易商和下游廠家也會加大囤貨力度,又進一步促進了市場的看漲氣氛。因此,在旺季時間節點,廠家門口都是車水馬龍,裝貨都會到晚上。

  但是,今年市場明顯冷清了很多。據了解,2018年8月中旬的廠家協調會明顯信心不足,部分廠家漲價也是勉為其難,在隨后的漲價策略中也是明升暗降,廠家首先要保的是出貨,但出貨情況遠遠不及往年旺季時的表現。

  “往年旺季廠家出貨超出當天日產2—3倍是常有的事,但是今年只能是勉強維持出清日產。”張馳認為,從時間段來看,往年旺季前一個多月,玻璃廠家就已經開始小幅漲價,到旺季時則會迎來漲價高潮。但是今年4月前,玻璃廠一直降價,5月后好不容易穩住了甚至偶有漲價動作,但也多是名義漲價實際暗中降價,玻璃廠家醞釀漲價的動作明顯放緩。

  采訪中,河北正大玻璃期貨部負責人莊志橋告訴記者,前兩年由于沙河價格洼地,外銷有相對優勢。今年以來價格相比以前漲了不少,價格優勢在逐漸減弱,外地玻璃在沙河銷售逐漸增多,使得本地銷售不如以前火爆。

  同樣的時間點,市場卻有著不同的表現。對于這一點,業內人士表示,今年淡季很長、旺季不旺的情況在業界其實早有共識。

  一方面是目前現貨價格偏高,全國建筑用白玻均價同比去年高出120元左右;另一方面受到房地產建筑裝飾裝修等行業對玻璃需求減弱的影響,加工企業訂單不及預期。總體看,雖然已經到了傳統銷售旺季,并沒有出現去年和前年一樣搶貨的局面。再者,今年以來冷修復產生產線比較多,造成供給壓力偏大。

  “最近幾年來市場情況一年不如一年,這是非常明顯的。”張馳表示,2016年玻璃價格從年頭漲到年尾,到了2017年年頭雖然也在漲,但是2017年的旺季卻讓貿易商大失所望,此后,即使有沙河環保去產能也未能阻止玻璃廠家庫存持續上漲的情況,2018年年初開始跌價,此后銷售一直不溫不火。

  河北長城玻璃期貨部負責人武延民也向記者坦言,今年的旺季“火苗”之所以“遲到”,其主要原因是在于下游需求不及去年,廠家庫存偏高,信心不足,導致下游拿貨比較謹慎。據他介紹,當前沙河地區廠家總庫存比去年同期高60%。

  大廠庫存仍然處于高位,供給在恢復,需求在萎縮是今年表現不好的原因。截至8月中旬,全國玻璃實際產能9.4億重箱,同比上年增加546萬重箱。這還是2017年底沙河強行減除9條生產線的結果。而在庫存端旺季起步時期全國廠家庫存同比上漲了27%。“大環境在變,下游市場觀望情緒較重。”莊志橋表示,前兩年玻璃現貨處在一個上漲趨勢中,大家都擔心此時不拉貨,后面還要漲。

  與去年不同的是,今年價格已經在相對高位運行,且庫存也高于前兩年的水平,市場“恐高”情緒加重,對囤貨積極性有一定壓制,目前大部分下游客戶普遍采用的是隨銷隨采策略。

  2、市場淡定應對環保升級與企業挺價

  與此同時,沙河地區環保力度在進一步增加,8月15日是沙河地區玻璃企業的環保大限,這次政府力度之大,涉及范圍之廣,涉及企業之多,前所未有。

  記者了解到,邢臺市大氣污染防治工作小組文件要求自8月15日起,取得排污許可證的玻璃企業以生產線停爐冷修方式落實《邢臺市2018年大氣污染綜合治理工作方案》中全年限產15%以上的要求,目前沙河鑫利二線550噸與沙河元華二線1000噸均已冷修,迎新,德金等廠家的停產計劃已陸續在進行了。

  從表面看,沙河減產對于市場而言無疑是個巨大的利好,但是市場表現出來的淡定讓記者非常意外。

  采訪中,不少企業反映,對于環保政策,目前沙河在產地生產線方面都已達標,對于限產要求,目前市場更多地選擇觀望,等待具體的實施方案和細節進展。

  “實際上,此輪環保范圍擴大到全年,且在去年環保政策嚴厲下,今年市場對于政策方面已有心理預期,對環保的反應弱于去年也是在市場預期之中。”弘業期貨分析師張永鴿稱。

  “從上次發布環保限產這一消息至今,沙河市場并未出現我們想象中的搶貨行情,尤其這一消息還發生在旺季啟動時期。當日玻璃主要廠家出貨基本出清日產而已。理性來看,當前市場對于減產不感冒也是正確的。”張馳表示,當前沙河地區已經開始有很多外地玻璃流入到沙河,這在前幾年是不可想象的。“如同在外地買煤販賣到山西大同一般。但是當前沙河市場出現了少量的山西、安徽、甚至湖北的貨,雖然這些貨有的品質、規格上都存在問題,但這畢竟以前不曾有過。

  除了對環保限產表現出了淡定之外,今年玻璃廠家挺價的態度也弱化了很多。

  記者了解到,2018年第四次華東、華北等地區市場研討會議在山東淄博召開,針對當前原燃材料價格上漲和環保監管等因素造成生產成本增加等問題,大家做了詳盡的交流和溝通。認為生產企業一方面要盡量通過自身努力消化成本,另一方面也要適當向下傳導。當前傳統銷售旺季來臨,終端需求也將逐步增加。在華東會議的影響下,近期華中和華南地區也將召開區域協調會議。

  目前除了華中還在醞釀漲價外,其他區域均已發布漲價信息,漲價信息發布前,提貨積極性有所提高。

  從廠家意愿看,隨著傳統銷售旺季的來臨,報價上漲是大概率事件。同時部分貿易商也有適量增加備貨的計劃。同比去年現貨價格已經有一定幅度的提升,這也制約了后期現貨價格的上漲幅度和空間。

  “玻璃企業此輪提價的動力主要在于成本的提升。雖然純堿價格低,但漲價預期非常強烈,另外今年冬季天然氣漲價40%的消息已經發出來了,玻璃成本面臨大幅提升。”武延民告訴記者,企業希望通過漲價來緩解成本壓力。但目前行業利潤較好,是否能順利漲價更多的取決于需求是否強勁。

  而從另一現象來看,當前玻璃企業挺價多是提前抬價,14號公布上漲信息,到18號具體實施,這一點也能說明企業挺價的信心并不是很足。

  “從企業的角度看,今年復產預期還是比較強的,對需求能否一直保持高位又存在疑慮,在價格和利潤較好的背景下,生產企業對漲價,尤其是大幅漲價并未形成集體期望。”陳毅表示,

  在業內人士看來,集體漲價的措施,可以改善市場的情緒以及貿易商的囤貨意愿,但是最終市場的情況還是取決于需求。

  對于挺價的效果,張馳告訴記者,雖然一直以來廠家都在提高名義價格,但也僅僅是為了維持住市場的人氣,否則在當前大廠庫存超高的情況下出現持續降價,下游對買貨更加謹慎,廠家繼續累庫,對于大廠來說后果實在不堪設想。

  在前兩年市場需求還算穩定的時期,廠家挺價還能有一定效果,現在整個市場需求不好的時候,廠家挺價無法形成合力,在張馳看來,降庫存才是王道。

  3、旺季行情只會遲到不會缺席

  令市場關心的是,前兩年的旺火行情今年是否可以繼續復制?對于這一點,受訪人士對于“金九銀十”的期待并不高,顯得較為謹慎。雖然市場信心不足,但是該來的還會來,只會遲到,不會缺席,只是熱度上或有所降溫。

  “就目前的供需市場來看,玻璃行業矛盾并不突出,一般而言旺季行情在8月份就會啟動,今年也不例外,華東華北會議的召開拉開了今年旺季漲價的帷幕。但我們認為市場仍難以過分樂觀。”張永鴿表示,商品的良性上漲仍然依靠需求端的帶動,前兩年房地產市場的火爆拉動了平板玻璃的消耗,而在當前調控不斷的背景下,房地產降溫已是事實,加上棚改政策收緊,玻璃未來需求將受影響,今年的“金九銀十”行情或有所折扣。

  記者了解到,在調控背景下,7月房屋竣工面積累計同比持續2018年年初以來10%以上的降幅,表明下游需求面仍然較為疲弱。

  在張永鴿看來,雖然“金九銀十”的需求旺季對市場有所提振,現貨各區域紛紛提漲,但未來出庫仍是需要關注的重點,市場消耗速度以及對漲價后的接受程度仍有待觀察。

  “2018年想要復制前兩年的旺季幾乎不可能了。”張馳認為,現在已經是8月中下旬,很多廠家的庫存并不低,國慶節期間或再累庫存,這個旺季的預期并不樂觀。“今年注定了是旺季很短淡季很長的一年。”

  同樣,在山東金晶科技股份有限公司期貨部負責人焦勇剛看來,每年的旺季行情都不會缺席,但是今年再度復制前兩年行情的可能性不大,畢竟所面臨的背景和環境都有了很大變化。

  盡管短期內受到傳統旺季需求增加和停產生產線等因素影響,價格提漲是大概率事件,但是今年旺季漲價的幅度和持續的時間都要少于去年和前年。“雖然已經進入傳統的銷售,目前玻璃加工企業訂單并沒有出現較大幅度的增加,市場價格上漲幅度也明顯弱于去年同期水平。如果供給側沒有明顯的減少,僅憑生產成本的上漲并不足以支撐現貨價格大幅度上漲。對于后期價格和走勢還是偏謹慎為好。”業內人士稱。

  在莊志橋看來,接下來市場需要關注的是1、未來點火的生產線還有多少。2、一直硬撐未冷修的生產線還能撐多久。3、環保政策執行力度及環保政策對生產企業與深加工企業影響的大小。

  “期現操作上,還是要結合產業淡旺季,對淡季合約逢高空,旺季合約逢低多。”莊志橋表示,具體來說,玻璃1809合約已經貼水且面臨旺季,有能力接貨的可以擇機進場買入09做期現回歸。

  從策略布局的角度看,在玻璃需求短期較好之時,企業也可尋合適的價格適當布局空單作為套保。“但需注意的是,如果沙河產能大幅下降或面臨交割基準地價格相對全國市場價格較高的情況,這對于做空而言是主要的風險點。”陳毅稱。
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